Apollo Global Management heeft volgens de Financial Times dit jaar bewust ingezet tegen een aantal softwarebedrijven die volgens de investeerder kwetsbaar zijn voor de snelle opkomst van kunstmatige intelligentie. Het gaat om een opvallende strategische keuze van een van ’s werelds grootste vermogensbeheerders, die steeds kritischer lijkt te worden over delen van de technologiesector waar AI bestaande bedrijfsmodellen onder druk kan zetten.
Volgens de krant nam Apollo shortposities in op de leningen van verschillende softwarebedrijven, waaronder Internet Brands, SonicWall en Perforce. Daarmee gokte de investeerder niet op dalende aandelenkoersen, maar specifiek op een verslechtering van de kredietwaardigheid van deze ondernemingen. De transacties werden uitgevoerd op de leningen zelf, een markt waar grote institutionele beleggers actief zijn en waar signalen over risico’s vaak eerder zichtbaar worden dan op de aandelenmarkt.
Kwetsbaar
De omvang van de weddenschappen bleef relatief bescheiden. De Financial Times meldt dat de totale inzet minder dan één procent bedroeg van Apollo’s ongeveer 700 miljard dollar aan kredietactiva. Toch liepen de posities een groot deel van het jaar door, wat erop wijst dat het geen kortstondige tactische zet was, maar een weloverwogen inschatting van structurele risico’s. Inmiddels zijn de shortposities gesloten, al is niet bekend met welk resultaat.
Zowel Apollo zelf als de eigenaren van de betrokken softwarebedrijven, waaronder investeringsmaatschappijen KKR, Clearlake en Francisco Partners, wilden geen commentaar geven op de berichtgeving. Dat past bij de gevoeligheid van het onderwerp, omdat het raakt aan bredere zorgen over hoe kunstmatige intelligentie de softwaresector hervormt. AI kan processen automatiseren en functies overnemen die nu nog door traditionele software worden geleverd, waardoor sommige bedrijven hun toegevoegde waarde zien afnemen.
Blootstelling aan software in de kredietfondsen
Die zorgen klinken ook door in uitspraken van Marc Rowan, topman en medeoprichter van Apollo. Tijdens een recente investeerdersconferentie gaf hij aan dat het bedrijf zijn totale blootstelling aan software in de kredietfondsen wil terugbrengen tot onder de tien procent van de netto activa. Veel fondsen begonnen dit jaar nog met een blootstelling van rond de twintig procent, wat betekent dat Apollo actief bezig is met het herschikken van zijn portefeuille.
Strategie
De strategie van Apollo onderstreept een bredere trend onder grote investeerders. Waar kunstmatige intelligentie vaak wordt gepresenteerd als een bron van groei en innovatie, zien kredietbeleggers ook duidelijke risico’s, vooral bij bedrijven met schulden en beperkte flexibiliteit. In dat licht zijn de stappen van Apollo minder een aanval op technologie als geheel, en meer een poging om zich te beschermen tegen de schaduwzijde van een razendsnelle technologische verandering.